淡季已至 棉花价格能否保持上涨走势?

智宝 2021-05-14

目前,新疆地区棉花春播工作已结束,受限水政策、改种粮食作物、前期雨雪低温天气等因素影响,种植户反映播种面积较去年有不同程度减少,预计产量或有所下调。USDA4月美棉种植意向面积数据为1203.6万英亩,较2020年同期预估值减少166.7万英亩。因玉米价格创纪录高位,棉价表现平平,以及第一季大豆种植、收割时间推迟,巴西最大的棉花生产州—马托格罗索州2020/21年度种植的棉花面积下降17%95万公顷。印度北部地区播种工作已陆续开展,据气象部门预计,印度2021年度季风季的总降雨量将接近常年平均水平,印度棉花协会预计2021/22年度播种面积增加,而美国农业部在农业展望论坛上预计印度种植面积将减少2%左右,数据存在争议,但随着印度疫情再次爆发,或导致劳动力短缺,播种面积或低于两者预期。全球四大棉花主产国播种面积预期均减少,新年度棉花产量预期低于消费,供应相对偏紧。

2020/21年度新疆棉累计加工量已逾578万吨,据统计,截止2021430日,我国棉花商品棉在库量为355.95万吨,为保障纺织企业用棉需求,国家发改委宣布发放70万吨滑准税配额,其中40万吨为加工贸易配额,30万吨不限定贸易方式,低于此前市场消息的200万余吨。国内棉花供应充足,部分纺织企业反映原料库存3个月甚至更多,处于较高水平,某大型贸易公司负责人建议工厂采购选择郑棉期价“大跌大买、小跌小买”,与部分纺织企业策略不谋而合,市场采购意愿偏低。印度疫情再度爆发,或有一些订单流入国内,但据了解,4月份以来,中小型纱厂新接订单情况并不理想,5月份订单较不饱和,相比去年的订单内流情况表现明显较弱。

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综上,基本面来看,目前新疆棉价格不算高,在纱厂高利润、产品低库存条件下仍有上涨潜力,主要关注棉产区播种及天气情况;印度疫情、国际经贸等宏观形势复杂多变,且随着纺织市场传统淡季深入,订单表现逐渐走弱,因此棉价上涨空间有限。

分析认为,从目前盘面、市场情绪来看,棉花期货价格短线上试16500/吨的难度较大,整体盘面仍处于“上有顶,下有底”的状态,基本是易涨难跌,大幅看空需谨慎。目前制约棉花价格加快反弹、上试16500/吨的障碍有以下几个:

首先,新疆棉区天气转好、气温回升,农民加快播种、补种或重播进度,多头资金炒作的题材被削弱。业内表示,目前尚未完成春播任务的地区要利用近期晴好天气加快播种进度,已出苗的棉花要及时清扫膜上尘土,雨后及时中耕松土、破除土壤板结,前期“倒春寒”天气对新疆棉花种植的影响基本可忽略。

其次,棉纺织、服装企业接单的可持续性、利润状况或低于预期,形势上偏乐观,而风险也在不断累积。一方面从印度、孟加拉国、巴基斯坦等国回流的订单呈逐渐增长趋势,但以“小单、短单”为主,普遍具有“交货期短、利润低”的特点(主要以家纺、床上用品、毛巾等为主),中国企业接单、排单也相对谨慎;另一方面3-4月份以来,棉纱库存处于持续回升的状态,部分纱厂因棉花原料成本偏高、议价能力不足而被暂时套牢。

最后,增发70万吨滑准关税棉花进口配额缓解一部分棉纺织企业进口外棉的需求,削弱郑棉反弹力度。从调查来看,增发进口配额给了棉纺企业自主进口、降低纱线成本、提高出口竞争力机会,加上2021年以来棉纱进口出现“井喷”,不仅对国产棉纱的替代作用增加,而且对国产棉花消费也造成了冲击。